钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫(mò)过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门(mén)又令人遐想的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还(hái)祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年(nián)末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价(jià)又在(zài)4个多(duō)月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收(shōu)获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股(gǔ)价过山车式(shì)的涨跌折(zhé)射的(de)是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传艺科技(jì)如(rú)何(hé)撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续(xù)下行(xíng)，在愈(yù)加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能(néng)又该如何消(xiāo)化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地(dì)别等(děng)“黑历(lì)史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电池(chí)。直到(dào)2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突破(pò)以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技(jì)于(yú)去年6月22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科(kē)技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙(sūn)公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电科(kē)技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫不(bù)及待(dài)召开电(diàn)话会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和个(gè)人投资者披(pī)露(lù)跨界钠(nà)电(diàn)的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意(yì)地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项目(mù)进展，而公司股价也往(wǎng)往在公(gōng)告(gào)披(pī)露(lù)后录得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价(jià)一度(dù)摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的(de)温吞股价，不到半kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗年的(de)时间(jiān)已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布(bù)“利好(hǎo)”消息(xī)，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪(làng)，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年(nián)7月9日才(cái)正式通过(guò)《关(guān)于对深圳证(zhèng)券交易(yì)所关注函回复(fù)的(de)公告(gào)》补充披露相关(guān)事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年(nián)度定增(zēng)预(yù)案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠(nà)电池(chí)项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购置及厂kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发(fā)挥资(zī)金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩(mǔ)土(tǔ)地(dì)，用30个月(yuè)的时间，新上(shàng)钠(nà)离子(zi)电池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨电解(jiě)液(yè)的(de)生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划(huà)，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的说(shuō)法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需(xū)要更多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显(xiǎn)然(rán)难以撬动动辄几(jǐ)十(shí)亿的(de)项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设备(bèi)和印制电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类(lèi)设备(bèi)及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营(yíng)规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市(shì)当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达(dá)到了9000万(wàn)元，净(jìng)利(lì)润(rùn)增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的(de)现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详(xiáng)细披(pī)露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时(shí)自(zì)有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函(hán)

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解决(jué)。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公(kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗gōng)司(sī)公(gōng)告称(chēng)，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联(lián)合银团(tuán)申请(qǐng)不超过(guò)20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠(nà)电池(chí)项目。根(gēn)据最新的调(diào)研(yán)记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参团(tuán)银行处于正(zhèng)常(cháng)的审批(pī)流(liú)程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对象(xiàng)发行股票预(yù)案》，拟募(mù)资(zī)不超过(guò)30亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的(de)24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目只能(néng)依(yī)赖(lài)融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但截至(zhì)发稿，仍未(wèi)获(huò)回(huí)复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日(rì)的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营(yíng)收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股价显(xiǎn)示，市场对(duì)这个故事(shì)并不再(zài)买(mǎi)账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后产能如何消化的(de)问(wèn)题(tí)。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷(fēn)纷(fēn)发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参(cān)数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华(huá)语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动(dòng)车领(lǐng)域实(shí)现装车(chē)应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或(huò)战略(lüè)合作协议(yì)外，并(bìng)未官(guān)宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户(hù)情况时(shí)，公司都以“目前订单下(xià)游运(yùn)用(yòng)覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及(jí)电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客(kè)户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电(diàn)动车(chē)品牌(pái)开展送样和(hé)合(hé)作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称和(hé)订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目(mù)落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发布数据则(zé)称，到(dào)2023年底，预(yù)计(jì)钠(nà)电池产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产能利用率，钠电池落(luò)地的(de)产能中可以(yǐ)实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮(lún)车的钠电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本降下来才会(huì)有较大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会小批量应(yīng)用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录(lù)中预测，预计(jì)2023年公(gōng)司实(shí)际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的(de)背景下(xià)作为“替代”而被(bèi)推到台前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月(yuè)20日电碳价格(gé)均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持(chí)续下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电(diàn)池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平(píng)衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的供应(yīng)安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要(yào)发展，因为(wèi)它是锂离子电(diàn)池的一个(gè)有(yǒu)益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本(běn)接近，目前(qián)三(sān)元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接(jiē)近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电(diàn)碳(tàn)价(jià)格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而(ér)由于锂原(yuán)料价(jià)格(gé)大幅(fú)下降，目(mù)前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还有降(jiàng)本(běn)的(de)空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规(guī)模(mó)量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价(jià)可能(néng)，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本(běn)优势就依然存在，并且随着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产业(yè)不断成(chéng)熟(shú)，钠离子电池的降(jiàng)本空间(jiān)有望进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称(chēng)，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量(liàng)密(mì)度的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电(diàn)池在(zài)动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的(de)企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业(yè)化进(jìn)程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或(huò)也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记(jì)录中曾表示，公司(sī)钠(nà)电池(chí)定价主要(yào)根(gēn)据(jù)碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产能消化(huà)之外(wài)，市(shì)场还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过往投(tóu)资履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用(yòng)了(le)7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)的(de)实施地点从一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳路30号(hào)，实施主体则(zé)从传艺科技变为(wèi)全资子公司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变(biàn)。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项目(mù)剩余资(zī)金(jīn)全部投入(rù)轻薄(báo)型键盘生产项目的(de)建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资(zī)（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计划(huà)的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目(mù)实(shí)际效益与预计天差(chà)地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方(fāng)米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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