在锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开放日(rì)上作出一系(xì)列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公(gōng)司管理层(céng)对中(zh反函数的性质是什么意思，反函数得性质ōng)国基(jī)金(jīn)报记者表示，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这(zhè)也在一定程度(dù)上反映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科(kē)方(fāng)面看来(lái)，储能行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间(jiān)预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元(yuán)关口(kǒu)，在近期才(cái)有明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据最新(xīn)显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国(guó)轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度观(guān)察来看(kàn)，新能源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三(sān)季度将(jiāng)迎(yíng)来大规模交付，而储能(néng)大(dà)规模(mó)交付会带来(lái)产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电池(chí)厂商的(de)毛(máo)利率提(tí)升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来(lái)看，国轩高科在(zài)一季(jì)度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时(shí)代一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明(míng)显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年(nián)新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其(qí)南(nán)京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料(liào)项目(mù)、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将(jiāng反函数的性质是什么意思，反函数得性质)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其(qí)截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季(jì)度末(mò)，存货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持(chí)了较(jiào)低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材(cái)料有(yǒu)自(zì)产能力(lì)，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下(xià)降。其中宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报(bào)也显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根据规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生产材料均维持极低库存(cún)，电池本(běn)身(shēn)库存不足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材(cái)料(liào)方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液(yè)库存周期大(dà)幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个(gè)月时间，库(kù)存周期(qī)较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一个(gè)月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在(zài)去库存(cún)的(de)过程中，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球(qiú)化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认(rèn)为，储能(néng)方面今年预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空(kōng)间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预计会在(zài)下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度(dù)处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自(zì)二季度(dù)开(kāi)始将(jiāng)进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年(nián)报数据显(xiǎn)示(shì)，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数据计算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业(yè)的(de)空间比动(dòng)力(lì)电池(chí)上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉(shè)及(jí)到用(yòng)电需求，每年到(dào)了第二季度开始(shǐ)后才爆(bào)发(fā)。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都在(zài)一季度，真正(zhèng)出(chū)货是在二(èr)季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是(shì)供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中(zhōng)国(guó)的标准化集装箱产品。

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