金融(róng)界(jiè)5月12日消息(xī) 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品跌(diē)势(shì)，价(jià)格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜(yè)公布的数(shù)据，美国4月生产者价(jià)格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一(yī)方面(miàn)，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预(yù)计(jì)从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度(dù)的(de)时(shí)间，在此期(qī)间将面(miàn)临经形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句n>济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一(yī)方面，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高(gāo)水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温(wēn)。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅(fú)下(xià)跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经济衰退预(yù)期与有色金属走势(shì)拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继(jì)续(xù)影响有(yǒu)色金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软(ruǎn)增(zēng)加美联(lián)储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金属大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银(yín)走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色(sè)金属大幅回落等因(yīn)素(sù)综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的(de)空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎(àng)司(sī)整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关(guān)注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续(xù)等(děng)白银(yín)行情(qíng)企稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧预(yù)期迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句，贵金属持续走(zǒu)强，当前(qián)继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债(zhài)务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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