近日，有焦化企业发告知(zhī)函(hán)称，因亏损严重，对于钢企(qǐ)提(tí)降50元/吨的行(xíng)为暂(zàn)不接受。

　　记者(zhě)注意到，从今年(nián)4月1日起，焦炭(tàn)开启首(shǒu)轮降价，并正式进入降(jiàng)价通(tōng)道，5月17日，河北部分钢厂开启焦(jiāo)炭(tàn)第8轮提降，降幅50元/吨，要(yào)求18日0时(shí)起执(zhí)行，而后山(shān)东主流钢厂跟进。截至(zhì)目前(qián)，焦炭已有(yǒu)8轮(lún)降价落地(dì)，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓价累(lèi)计(jì)下(xià)调670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期(qī)货(huò)2309合约(yuē)下(xià)跌404.5元(yuán)/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛认为，近两个月来(lái)，焦炭期(qī)货(huò)的(de)下(xià)跌(diē)是(shì)宏观、产(chǎn)业等多(duō)因素(sù)共同(tóng)作用的结果。首先，宏(hóng)观层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数(shù)大宗商(shāng)品价格下(xià)跌，同时(shí)国(guó)内宏观(guān)强(qiáng)预期(qī)在经过1—2月的(de)反复发酵后，市场对今(jīn)年(nián)的定性逐渐转(zhuǎn)向(xiàng)“弱复(fù)苏”，这(zhè)也使得黑色系商品交易需求利多的信心不足。其次，产(chǎn)业层面，今年(nián)煤焦最大产(chǎn)业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲(zhōu)焦(jiāo)煤近2年来首次通关(guān)，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口(kǒu)量也出现(xiàn)较大增(zēng)长(zhǎng)。根据海关总(zǒng)署统计，今(jīn)年3月我国(guó)共计进口炼(liàn)焦烟(yān)煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也(yě)几乎是近(jìn)10年来的(de)最高水平(píng)，仅次(cì)于2020年1月(yuè)的981.3万吨(dūn)。进(jìn)口焦煤的大量释放削弱了国(guó)内煤企的议价能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍(tān)塌(tā)，驱动(dòng)焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁(tiě)水产(chǎn)量不断(duàn)走高的(de)同时(shí)，黑色终端需求表现一般(bān)，国家统计局公布(bù)的(de)房屋新开工、施工面积同比大幅回(huí)落，继(jì)而引(yǐn)发了市场对(duì)煤(méi)、焦、钢(gāng)产业链的负反馈(kuì)担忧。综上所述(shù)，焦炭成(chéng)本端(duān)、需求端均有明显利空驱动，叠加宏观支撑(chēng)不足，多因(yīn)素共振带动焦炭期(qī)货主力合(hé)约持续下(xià)行。

　　“焦炭价格(gé)此轮下跌，并(bìng)不是自身的(de)供需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因(yīn)国内产量稳增和(hé)进口量(liàng)大增，供(gōng)需关系(xì)逐步向宽松转变，致使煤价自年初(chū)就开始呈偏弱走势运行。其间，受(shòu)内蒙古(gǔ)地区煤(méi)矿事(shì)故(gù)影响，煤(méi)价经历短暂反弹后开始加速回落。另外(wài)，下(xià)游钢材需求表现(xiàn)不及预期(qī)，钢价承压(yā)回调致使钢(gāng)厂利(lì)润收缩，遂通过调降(jiàng)焦价将需求压力向(xiàng)原材料端传导。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)失(shī)去(qù)成本支撑、下游施压的双重作用(yòng)下(xià)，焦价持续下跌。”中(zhōng)钢期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从受访人(rén)士处获悉，本(běn)周焦煤价格率先(xiān)出现触底(dǐ)反(fǎn)弹，而焦价连跌(diē)8轮后，个别(bié)地区焦企(qǐ)出现亏损。同时(shí)，近(jìn)期焦炭期价的反(fǎn)弹给出升水现货空间，买现卖(mài)期套利需求增加对现货市场信心有所(suǒ)提振(zhèn)，刺激焦企有(yǒu)提(tí)涨意愿，但(dàn)短期全(quán)面提(tí)涨并成功落(luò)地的概率较小，主要原因是目前焦企整体盈利情(qíng)况尚(shàng)可，焦炭主(zhǔ)产区山西(xī)省丁二醇和丙二醇是不是酒精焦企平均吨焦盈利接近140元，而(ér)下游钢材需求并未(wèi)出现(xiàn)明显好(hǎo)转，钢厂整(zhěng)体盈利情况一般(bān)，对焦炭则保持按需(xū)采(cǎi)购(gòu)节(jié)奏(zòu)。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨，能否(fǒu)提涨成功？冯(féng)艳(yàn)成(chéng)认为，提涨的是内蒙古(gǔ)某焦企，国内焦企(qǐ)生产(chǎn)成本和焦化(huà)利(lì)润会因为地区、设备区(qū)别而存(cún)在很大差异。相对而(ér)言，内蒙古非(fēi)主流焦化企业的副产品较少，整体产线的经济(jì)性一(yī)般，对降价的(de)承受能力偏(piān)低(dī)，也因此率先开(kāi)始提涨，不过对整体(tǐ)市场影响有限。

　　阮俊(jùn)涛也(yě)认为，在焦企未出现大幅亏损或(huò)需求明显增加的情况(kuàng)下(xià)，焦(jiāo)价提涨难度较大。

　　记者了解到(dào)，5月下(xià)半月以来钢厂检修(xiū)减(jiǎn)产节奏放缓，个别(bié)地区钢厂计划复产，日均铁水产量尚保持(chí)在偏高水平，这意味着煤焦刚性需求较好，但钢厂(chǎng)持续(xù)采取低原料库存策略，致使(shǐ)目(mù)前(qián)煤矿、洗煤厂端(duān)焦煤(méi)库存以及焦企(qǐ)端焦炭库存均处于往年同(tóng)期高位，钢厂端(duān)焦煤、焦(jiāo)炭(tàn)库存(cún)则(zé)处于较低水平，煤焦近期供应(yīng)也有适当的减量，以缓解自身高(gāo)库存的压(yā)力(lì)。基于此种库存格局，煤焦的议价主动权(quán)仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为(wèi)何反(fǎn)而(ér)大跌呢？阮俊(jùn)涛认为，近期由于(yú)国(guó)内外焦煤价(jià)格倒挂(guà)，贸易商进口积(jī)极性较低，导致焦煤供应短期内有收缩趋势(shì)，不过焦企也(yě)处于主动限产状态(tài)，焦煤供(gōng)需(xū)矛盾并不突(tū)出。焦炭本(běn)周(zhōu)供(gōng)减需增，基本面边(biān)际改善，但(dàn)钢联(lián)公布(bù)的铁水日产量依然维持接(jiē)近(jìn)240万吨(dūn)的水平，在终端需求表现一(yī)般的背景(jǐng)下，焦炭需求(qiú)仍有转弱预(yù)期(qī)。中(zhōng)长期来看，考虑粗钢平控(kòng)要(yào)求，今年全年焦煤供(gōng)需格局大(dà)概率仍将(jiāng)明显(xiǎn)宽松，且(qiě)蒙煤实际(jì)生产成本(běn)较低，三(sān)季度蒙煤中长协重新定价后，预计进口(kǒu)量会(huì)得到改善。因(yīn)此，虽(suī)然焦煤丁二醇和丙二醇是不是酒精现货价(jià)格因蒙(méng)煤减量而有(yǒu)所(suǒ)企稳(wěn)，但期货市场氛围仍(réng)难言乐观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅明(míng)显大于板块内(nèi)其(qí)他品种(zhǒng)，估值相对偏低(dī)，这也使(shǐ)得(dé)继续(xù)杀(shā)估值的驱动明(míng)显减弱，而(ér)估值修复配合近期焦煤(méi)进口减量、钢厂复产等(děng)消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑到目前钢材需求依然(rán)乏力，钢厂复产(chǎn)将会再次加重其供需(xū)压力，需求负反馈仍(réng)将会向原(yuán)材料端(duān)传导，对煤焦价(jià)格(gé)形成压力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦交易逻辑(jí)变化(huà)较快，价格(gé)波动剧(jù)烈，预计仍将以底部区间振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋(qū)于宽松的预期(qī)未变，在估值回升后仍将是板块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊(jùn)涛认为(wèi)，目前煤焦有(yǒu)三条主线(xiàn)：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给焦炭带来成本端压(yā)力；二是终端需求(qiú)存疑，负反馈风险并未化解；三是海(hǎi)外(wài)衰退预期如(rú)何演绎。目前来看，焦煤(méi)供应宽松是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)，且4月(yuè)地产数据表现依(yī)然一(yī)般，负反馈(kuì)以及粗钢平控(kòng)都是压低铁水产量(liàng)的可(kě)能因(yīn)素，因此(cǐ)煤焦即(jí)便(biàn)出现(xiàn)超跌反弹，中(zhōng)长期来看也是易跌难涨。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 丁二醇和丙二醇是不是酒精