金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对(duì)实体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币(bì)存款减少4609亿元(yu描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句án)，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银(yín)行(xíng)业(yè)金融机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人(rén)存款的流出而非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在(zài)季末到(dào)期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季(jì)末(mò)季(jì)初(chū)常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业(yè)经营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民(mín)存款(kuǎn)减少符合(hé)季节(jié)性(xìng)规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出(chū)现了(le)新增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民(mín)加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的(de)信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反(fǎn)映了(le)居民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后信心仍(réng)然不足的(de)情况。如果没有进一步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除(chú)居民(mín)端新增信贷量(liàng)会(huì)持续(xù)维持在低位。

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