大家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金经理，把新能(néng)源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经理，海富通(tōng)的吕(lǚ)越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去(qù)年年底，持仓基本为新能(néng)源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经基本清仓了新能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其(qí)他三只产(chǎn)品也基本重(zhòng)仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一(yī)季报(bào)称(chēng)，在(zài)一(yī)季(jì)度的操作中，本基金(jīn)总体(tǐ)把握住(zhù)了市场的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新(xīn)能(néng) 源板块的配(pèi)置(zhì)权重(zhòng)，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投(tóu)资(zī)机会，组合调(diào)整(zhěng)取(qǔ)得了(le)明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体系所代表的(de)传(chuán)统实体行业正(zhèng)在被市(shì)场一部分“聪明钱”定(dìng)价(jià)，后续(xù)可能成为市场最有持续(xù)性的一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混合今年(nián)以来涨了(le)14％，其他三(sān)只产品今年以来均取得(dé)正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段性失去(qù)靠配置获取超额(é)回报的(de)特(tè)征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比(bǐ)重(zhòng)超40％的天数(shù)已(yǐ)累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约(yuē)28个交(jiāo)易日，在(zài)此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出(chū)类似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在(zài)内(nèi)，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板块(kuài)累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第(dì)一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型(xíng)的(de)减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势(shì)大概率创新高。如果今年在业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以政(zhèng)府支持(chí)力度进一步加大(dà)、资本开支增加、订单(dān)增加和产(chǎn)品销量业绩的(de)改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确(què)定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰(tài)证券认为正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗(wèi)，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部(bù)亦(yì)或基(jī)本形成本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶部亦或(huò)基本(běn)形(xíng)成。本次大幅(fú)调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市(shì)场情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述基本面(miàn)风险因素(sù)逐步发酵，市场内(nèi)生调(diào)整需求出现集中释(shì)放。就资本(běn)市(shì)场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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